每日市场展望，2026年1月9日

Patrick Munnelly, Tickmill 集团市场策略合伙人

Munnelly宏观经济简报……

周五，亚洲股市窄幅震荡，投资者正等待两件大事：美国非农就业报告和最高法院可能对特朗普关税政策作出的裁决。MSCI亚太指数开盘走高，随后下跌0.2%，之后反弹，交易员们正在寻找方向。受日元兑美元走软和迅销集团强劲财报的提振，日本股市飙升逾1.5%。与此同时，力拓股价下跌，此前该公司正就收购嘉能可进行磋商，此举可能缔造全球最大的矿业公司。合并后，这两家巨头的市值将接近惊人的2070亿美元。虽然具体细节尚不清楚，但两家公司暗示，拟议的交易可能以全股票方式进行，力拓可能收购嘉能可的“部分或全部”股份。业内人士正翘首以盼有关这一突破性进展的更多信息。欧洲股指期货预示着开盘走高，而美国基准股指期货则保持平稳。美国国债价格小幅走低，美元指数有望创下自去年11月以来最佳单周表现。在美国，特朗普宣布计划购买2000亿美元的抵押贷款支持证券后，抵押贷款支持证券价格上涨。投资者正密切关注关键的周五，一系列风险事件接踵而至，可能在短期内改变市场情绪。这些事态发展或许将考验全球股市自4月份关税引发的暴跌反弹以来所面临的最大挑战之一。在其他市场方面，由于交易员密切关注委内瑞拉和伊朗的地缘政治局势，油价继续攀升。黄金和白银等贵金属价格下跌，而韩元在7月份推出24小时外汇交易后对美元走弱。

投资者保持警惕，他们正密切关注即将公布的关键美国就业数据，该数据预计将显示劳动力市场增长缓慢但稳定。特朗普总统的全球关税政策是否符合宪法正在接受最高法院的审查，这可能会扰乱金融市场。最高法院的判决结果可能于周五公布，令市场保持谨慎。考虑到去年的全球关税政策，预计最高法院的裁决将成为新闻头条，并引发市场波动。在最初的关税冲击之后，市场和风险资产迅速反弹。11月之后，保守派和自由派大法官质疑1977年的《国际紧急经济权力法》是否赋予特朗普实施关税的权力，这加剧了市场对法院可能推翻这些关税的猜测。如果关税被裁定为无效，已经缴纳关税的进口商可能会寻求高达1500亿美元的退款。此外，去年在媒体高度关注下签署的贸易协定仍然存在不确定性。在法院做出裁决之前，投资者将重点关注12月份的就业数据，以更好地了解美国劳动力市场。该数据或许能提供一些参考，但这种分析不太可能消除人们对2024年利率的担忧。市场预期今年将有两次降息，而意见分歧的美联储则暗示只会降息一次。目前，交易员预计美联储将在下次会议上维持利率不变。许多经济学家和政治家将劳动力市场称为“不招人，不解雇”的局面。就业报告有望揭示其健康状况。

本周英国国内数据发布日程安排较为混乱。英国央行决策者小组（DMP）12月份的调查结果提前发布，而毕马威/REC的就业报告则推迟到下周发布，但提供的新信息有限。DMP结果显示就业持续下滑，通胀预期居高不下（3.5%-4.0%），仍高于货币政策委员会（MPC）的目标。虽然企业的价格预期略有下降，但幅度不足以动摇政策鹰派的立场。若要在2026年加速降息，则需要就业恶化或价格预期大幅下降的更明显迹象。本次调查并未显著改变市场格局。

隔夜新闻

  • 投资者关注12月非农就业数据，以期获得美国就业市场的“清晰”信息

  • 特朗普的削减开支政策导致大多数联邦机构的员工人数减少

  • 特朗普指示房利美和房地美购买2000亿美元的抵押贷款债券

  • 美国参议院投票阻止特朗普对委内瑞拉采取更多军事行动

  • 法国将投票反对欧盟与南方共同市场达成的贸易协议

  • 特朗普威胁格陵兰岛后，加拿大警告北极冲突风险

  • 加拿大央行高管离职，卡尼力推预算削减

  • 日本家庭支出在高市洋之的刺激计划出台前有所上升

  • 中国CPI增速创2023年2月以来新高，与预期相符

  • 通用汽车将因电动汽车业务撤出和中国业务重组计提71亿美元费用

  • 嘉能可与力拓重启合并谈判

  • LG电子预计九年来首次出现季度运营亏损

  • 默克公司正洽谈收购抗癌药物制造商Revolution医药

  • 长江和记实业选择高盛和瑞银承销屈臣氏集团在香港和伦敦的IPO

  • 丰田在日本的季度电动汽车销量首次超过日产

纽约时间上午 10 点到期的外汇期权

（10 亿及以上代表较大到期日，在日均平均真实波幅范围内交易时更具吸引力）

  • EUR/USD: 1.1500 (7BLN), 1.1600-10 (2.2BLN), 1.1700 (286M), 1.1750 (662M)

  • 1.1785-1.1800 (3BLN)

  • GBP/USD: 1.3350 (362M), 1.3400 (200M), 1.3500 (370M)

  • AUD/USD: 0.6680 (335M), 0.6700 (185M)

  • NZD/USD: 0.5700 (275M), 0.5800 (724M)

  • USD/CAD: 1.3800 (678M), 1.3835-50 (523M), 1.3900 (205M), 1.3950-65 (1.2BLN)

  • USD/JPY: 156.85-157.00 (610M), 157.50 (334M), 158.00 (750M)

截至12月23日，CFTC持仓情况：

  • - 标普500指数CME净空头头寸减少18,436手至372,091手

  • - 标普500指数CME净多头头寸减少27,949手至936,689手

  • - 芝加哥期货交易所（CBOT）美国5年期国债净空头头寸增加41,847手至2,340,036手

  • - 芝加哥期货交易所（CBOT）美国10年期国债净空头头寸增加72,262手至742,370手

  • - 芝加哥期货交易所（CBOT）美国2年期国债净空头头寸增加11,570手至1,362,703手

  • - 芝加哥期货交易所（CBOT）美国超低净空头头寸减少18,163手至232,146手

  • - 芝加哥期货交易所（CBOT）美国国债净空头头寸减少37,884手至8,742手

  • - 比特币净空头头寸为-479手

  • - 瑞士法郎净空头头寸为 -43,989 手

  • - 英镑净空头头寸为 -41,199 手

  • - 欧元净多头头寸为 159,891 手

  • - 日元净多头头寸为 1,223 手

技术与交易观点

标普500指数

  • 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 高于 6890 目标价 7030

  • 低于 6860 目标价 6812

欧元/美元

  • 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 1.1750 目标价 1.18

  • 低于 1.1685 目标价 1.1580

英镑/美元

  • 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 1.3490 目标价 1.36

  • 低于 1.3490 目标价 1.3390

美元/日元

  • 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 157.40 目标价 160

  • 低于 156.50 目标价155

XAUUSD

  • 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 4400 目标价位 4687

  • 低于 4360 目标价位 4200