Волатильность на рынке продолжает снижаться, индекс ожидаемой волатильности S&P 500 VIX (также известный как «индекс страха») снизился до 21 пунктов, минимального значения с 9 марта. Напомню, что тогда же начали появляться первые новости связанные с SVB Financial:

Два ключевых «виновника» недавней нестабильности на финансовых рынках ЕС - Deutsche Bank и UBS, рассматриваются все менее таковыми, акции обоих банков подросли за последние несколько дней, указывая на оптимизм инвесторов в отношении финансового положения компаний и последствий поглощения Credit Suisse:

На этом фоне EURUSD перевалил за 1.08 (об этом писал вчера), так как вместе с переоценкой рисков полномасштабного банковского кризиса и дефицита ликвидности на межбанковском рынке на первый план выдвигается дивергенция политик ЕЦБ и ФРС. Риторика чиновников ЕЦБ насыщается комментариями о том, что риски по инфляции смещены вверх и нужно действовать более решительно. К когорте чиновников с такой позицией присоединился Мюллер, глава эстонского ЦБ. Он заявил, что драйверы инфляции сейчас весьма активны и вызывают опасения, а также что есть пространство для повышения ставок. Нечасто встретишь такие однозначные комментарии от чиновников крупных центральных банков и это, конечно, смещает риски по ужесточению ДКП ЕЦБ, в пользу более агрессивных и длительных действий. Заявления чиновников ФРС на этом фоне выглядят более осторожными.

Лидерство ЕЦБ в «гонке ужесточения» позволяет рассчитывать на продолжение ралли EURUSD в ближайшее время в рамках восходящего канала. Задачи минимум – мартовский хай в 1.091, затем, после отскока, можно будет ожидать ретест области 1.10, где в начале февраля возникло сильное сопротивление на резком улучшении макроэкономического фона в США:

Риски по Core PCE за март, ключевому показателю инфляции ФРС, смещены вниз, рисковые активы учитывают это дополнительным ростом, доллар – новыми локальными минимумами. Слабый Core PCE значительно облегчит покупателям EURUSD продвижение вверх.

Индекс потребительской уверенности от Conference Board за март превзошел ожидания, составив 104.2 пункта (прогноз 101 пункт). Месячное изменение цен на рынке недвижимости в США составило 0.2%, индекс цен от Case-Shiller вырос на 2.5% в годовом выражении. В целом, данные позволяют ожидать дальнейший рост оптимизма (хоть и скромный) на фондовом рынке США в краткосрочной перспективе.