Доходность долгосрочных облигаций США поднялась до максимума этого года, который также является самым высоким уровнем с конца 2007 года:

Очевидно, что инвесторы считают, что ожидаемый курс монетарной политики недостаточно рестриктивный и что инфляция будет оставаться высокой на более длительном уровне дольше, как и высокие процентные ставки, из-за чего вложения в серию краткосрочных облигаций с последовательным роллированием инвестиции выглядят более выгодной стратегией, чем покупка долгосрочной облигации.

Поэтому рост длинных ставок по облигациям сейчас опережает рост коротких и это обстоятельство проливает свет на главный нынешний драйвер финансовых рынков: вновь растущий риск более устойчивой глобальной инфляции. Любопытно, что доходность растет даже несмотря на позитивный отчет по инфляции за июль, который указал на более быстрое замедление инфляции и в отсутствии убедительных сигналов с макроэкономического фронта, что высокая инфляция будет более длительным вызовом для рынков.

Вчера вышел протокол заседания ФРС за июль, который показал, что большинство чиновников видят значительные риски, что инфляция ускорится либо будет оставаться дольше на повышенном уровне, а также что может потребоваться дополнительное повышение ставок. Новая информация по политике ФРС вызвала повышение шансов еще одного повышения до конца этого года до 33% против 24.7% неделей ранее:

Котировки золота, которые чуток реагируют на ожидаемую реальную ставку в США (которая, кстати, быстро растет вслед за номинальной) спустились ниже 1900 долларов за тройскую унцию, впервые с конца июня, пробив минимум от которого тогда цена отскочила вверх. Как подсказывает технический анализ, следующая цель продавцов может находиться в районе 1860 долларов за тройскую унцию:

В свою очередь доллар достиг краткосрочной цели по росту (103.50 по DXY) и сейчас под вопросом уже целый медвежий тренд, если цена сможет пробить верхнюю границу нисходящего коридора:

Инвесторы ждут выступление Пауэлла на Симпозиуме в Джексон Хоул, которое станет главным событием в ближайшей перспективе, которое должно оказать значительное влияние на рынок.