Вплоть до отчета NFP в прошлую пятницу, фундаментальный фон складывался весьма благоприятно для доллара и фондового рынка: ADP сообщил о ~500К новых рабочих мест, индекс активности в сфере услуг от ISM c хорошим запасом превысил прогноз. Индекс доллара на новостях даже сумел пощупать трехнедельный максимум (103.50), а S&P 500 держался вблизи 4450 пунктов.

Однако официальный отчет по безработице, ко всеобщему удивлению, прервал серию позитивных сюрпризов. Рост рабочих мест не оправдал даже скромного прогноза в 225К, составив 209К, немного порадовала оплата труда, которая выросла темпом в 0.4% в месячном выражении.

Судя по реакции коротких облигаций и доллара, инвесторы явно ожидали что-то более внушительное. Доллар перешел почти в беспорядочное отступление, снизившись на 0.7% к закрытию пятницы. Доходность коротких двухлетних облигаций откатилась на 10 базисных пунктов до 4.9%, отражая снижение шансов на два повышения ставки ФРС до конца года. В понедельник спрос на Трежерис продолжает превышать предложение на всех сроках погашения, однако участники рынка осторожничают, так как впереди релиз ИПЦ США за июнь.

Индекс доллара продолжает формировать слабый восходящий канал. Целью покупателей может выступать верхняя граница краткосрочного бычьего канала в пересечении с долгосрочной наклонной линией сопротивления (уровень 104), целью продавцов. – горизонтальная поддержка на уровне 101:

S&P 500 открылся в пятницу гепом вниз, пытался расти, но закрепить результаты не смог. Уровень закрытия даже оказался ниже психологически важных 4400 пунктов. Отчет по безработице явно не впечатлил и если ИПЦ в среду не удивит на стороне понижения (ниже 0.3% MoM), то медвежья коррекция, вероятно, получит развитие. Ближайшие цели – 200-часовая SMA на уровне 4330 и 50-дневная SMA на уровне 4250. Кроме того, нахождение цены вблизи верхней границы среднесрочного канала облегчает движение вниз:

Несмотря на то, что ФРС приложил немало усилий, чтобы убедить рынок в необходимости повысить ставку еще два раза в этом году (в совокупности на 50 базисных пунктов), инвесторы продолжают скептически относиться ко второму повышению, учитывая в ценах деривативов всего 35 б.п. ужесточения, прежде чем ставка достигнет своего пикового уровня в этом цикле. Если потребительская инфляция продолжит упрямиться, рынкам не останется ничего кроме как сближать свои ожидания с прогнозами ФРС. В этом сценарии доллар должен будет возобновить масштабное укрепление против основных валют оппонентов, а также валют развивающихся рынков, а доходности Трежерис обновить локальные максимумы.